홍콩 H지수(HSCEI)와 연계된 주가연계증권(ELS)의 손실이 예상을 넘어 수조원에 이를 것으로 전망되고 있습니다. 신한투자증권은 내년 상반기 H지수가 5000∼7000포인트 사이의 등락을 보일 것으로 예상하고 있습니다. 이는 미국의 긴축 국면이 지속되고 있는 가운데, 달러화의 추세적인 약세가 H지수 상승을 위한 필수 조건으로 지목되고 있습니다. 글로벌 금융 시장의 불안한 상황에서 향후 경제 동향에 대한 불확실성이 높아지고 있는 가운데, 투자자들은 지속적인 주시가 필요해 보입니다.
홍콩 H지수 전망
홍콩의 주요 경제 지표로 알려진 H지수(HSCEI)가 내년 상반기에 5000~7000포인트 사이의 등락을 보일 것으로 예상되고 있습니다. 이는 주가연계증권(ELS)과 연계된 H지수의 손실이 수조원 규모로 전망되는 상황에서 나온 전망입니다. 금융 전문가들은 미국의 긴축 국면이 아직 해소되지 않았으며, 특히 달러화의 추세적인 약세가 H지수 상승을 위한 필수적인 조건으로 지목되고 있습니다.
미국 달러와의 연계, H지수 상승의 필수 조건은?
신한투자증권은 내년 상반기 H지수의 등락 범위를 5000~7000포인트로 제시하며, 이러한 전망의 근거로 미국의 긴축 국면이 여전히 진행 중이라는 분석을 내놓고 있습니다. 글로벌 금융시장에서는 달러화의 추세적인 약세가 H지수의 밸류에이션과 외국인 수급에 큰 영향을 미칠 것으로 예상되고 있습니다. 달러화의 약세는 H지수의 상승을 촉진할 수 있는 필수적인 요소로 꼽히고 있습니다.
신한투자증권의 분석과 전망
신한투자증권 연구원은 "홍콩금융관리국이 미국 연방준비제도의 긴축 사이클에 대응하여 지속적인 금리 인상을 진행했다"며 "급격한 긴축은 할인율 상승과 함께 금융시장 전반에 충격을 가져왔다"고 설명했습니다. 그는 또한 "최근 H지수의 약세는 유동성 환경 악화가 큰 역할을 한 것으로 판단된다"고 덧붙였습니다.
경기와 펀더멘탈의 반등 어려워
최근의 주가 하락으로 밸류에이션 부담이 감소했지만, 신 연구원은 "경기와 펀더멘탈의 반등을 크게 기대하기 어렵다"고 분석했습니다. 중국 내 소비심리 위축과 IT 업종의 이익 전망 부진 등이 H지수의 상승을 어렵게 만들고 있습니다. 그는 "H지수의 가격 결정 요인인 본토 경기(EPS)와 긴축 사이클(Multiple)이 우려의 정점을 지나고 있다"며 "부양책의 시차를 고려하면 경기의 가파른 반등은 어려울 전망이다"고 밝혔습니다.
종합 전망과 주의 사항
밸류에이션 부담은 낮지만, 상승 트리거 부재로 가격에 기반한 딥 밸류 인베스팅을 기대하기 어렵다는 점을 강조하였습니다. 내년 상반기 H지수의 하단을 5000포인트로 제시한 이유는 최근의 하락에서 지지선으로 작용한 P/B 비율을 고려한 것입니다. 그는 "최악을 염두에 둔 지지선이다. 추가 하방 가능성을 예단할 수 없어 적극적 모니터링이 필요하다"고 주의를 당부했습니다. 향후 홍콩 금융시장은 미국의 통화 정책과 글로벌 경제 동향에 민감하게 반응할 전망입니다.
